First Author:   Gregory Verdugo Banque de France gregory.verdugo@banque-france.fr         Second Author: Gilbert Cette Banque de France and Université de la Méditerranée (DEFI) gilbert.cette@banque-france.fr   46-2400 DGEI-DEMS, 31 rue Croix des Petits Champs PARIS CEDEX 01, 75049, FRANCE   0033142922879(Phone) 0033142925484(Fax) Third Author: Valérie Chouard Banque de France valerie.chouard@banque-france.fr